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谨防带有家庭类比的政治家

发布时间:2019-01-30 20:51:30编辑:万博manbetx体育app-万博manbetx会员注册浏览(9352)评论览(45)

    英国的竞选活动已经开始,总理大卫卡梅伦的口号是他的保守党将通过在2017/18年度日常政府支出中实现盈余来实现英国生活。正如英国电讯报所指出的那样,它几乎不是一个鼓舞人心的口号。但它与选民产生共鸣,因为这听起来像是他们想管理自己家庭的方式。家庭预算,无论你是平衡你的还是不平衡,都是我们都能理解的。如果一个家庭的支出低于其收入,它可以节省资金,或者偿还债务,或两者兼而有之。如果一个国家做同样的事情,那么它必须是好的,对吗? 如果只是这样的话。事实上,政府盈余对乔公众产生了相反的影响:政府盈余意味着公众必须要么减少储蓄,要么增加债务。如果政府持续盈余,那么这个国家就没有巨大的出口盈余,就像日本或德国一样,金融危机是不可避免的。 这与政治家和大多数公众认为政府盈余能够实现并且很容易证明这是持续盈余将导致的结果相反。 首先,政府盈余意味着,在某一年,政府对公众征收的税收超过了它向公众支付(并给予)的资金。因此,从公众到政府的资金净流动。作为一次性,这不一定是个问题。但如果它持续多年,那么公众必须向政府提供持续的资金流。让这个流程称为NetGov:持续盈余需要图1所示的情况(赤字显示为红色,盈余显示为黑色)。 图1:持续的政府盈余要求私营部门向政府提供持续的资金流 公众可以做到这一点的一种方法是减少自己的货币存量以减少其储蓄。但这与政策旨在实现的目标相反:爱好者对政府盈余的期望是,它将使公众能够储蓄更多,而不是更少。但作为一个简单的会计问题,公共银行账户中增加的公共储蓄增加余额只能与政府盈余相容,如果公众可以产生的金额超过政府为维持盈余而支付的金额。 这提出了一个问题,即公众如何赚钱?私营部门的任何人都可以生产出售的商品和服务,但生产货物与生产货物是完全不同的。公众一般不能赚钱,但银行可以。正如英格兰银行最近解释的那样,银行通过贷款创造资金: 每当银行提供贷款时,它同时在借款人银行账户中创建一个匹配的存款,从而创造新的资金(英格兰银行,现代经济中的货币创造) 因此,如果私营部门要为政府部门的盈余提供资金,而且如果经济同时增长,那么银行业部门创造的新资金净流量必须扩大非银行业公众的资金存量。 ,其中一部分为政府部门盈余提供资金。因此,银行业必须出现赤字:新贷款必须超过偿还贷款(加上未偿还债务的利息支付)。 称这个新的净流量NetLend为净流量。对于非银行公众来说,为政府盈余提供资金,并且自己也有越来越多的资金,这必须比NetGov更大。这扩大了非银行公众持有的资金,这反过来又促使经济增长,因为没有经济增长在任何实质性的时间内没有增长的货币供应。 这导致了图2所示的情况。这可能会持续一段时间,但它不能永远存在,因为它涉及公众对银行的债务水平增长速度超过公众的资金存量。由于公共债务从其基本国内生产总值中支出,这种可持续的唯一方式就是货币存量与经济产出水平之间的比率(即货币流通速度)不断上升。 图2:从公众到政府的持续资金流动是由超过政府盈余规模的净银行贷款产生的 那不是什么事了。货币流通速度不仅是顺周期性的而且相当不稳定(Kydland和Prescott 1990),它自20世纪80年代初以来也一直呈下降趋势,如图3所示。 图3:货币流动波动,顺周期 - 随着时间的推移而下降 由于图2所示的情况要求私人储蓄与私人储蓄相比增加,因此随着货币流通速度的下降,它几乎肯定会导致私人债务增长快于GDP。正如我们应该从金融危机的痛苦经历中得知,这将最终导致公众停止借贷和去杠杆化:降低债务水平而不是增加itas图4显示美国确实如此,家庭在2006年首先开始和企业加入2008年。 图4:私营部门的去杠杆化导致了2007 - 08年的危机 这反过来导致经济增长崩溃并转为负面,因为如果政府坚持盈余,那么银行和政府都会从图5所示的非银行公共财政手中拿钱。随着下降货币存量,私营部门的商品和服务的生产几乎肯定会下降。 图5:大萧条的方法:政府和银行都在减少货币供应量 当然,在这种情况下通常发生的情况确实发生在美国,英国和澳大利亚这样的国家,在危机之后政府盈余蒸发,税收收入下降,福利支出增加。这就是这些经济体从危机中复苏的原因:因为情况迫使这些政府放弃试图实现政府盈余的幻想。这反过来补偿了私营部门的去杠杆化,并最终使其结束,如图4所示,企业是第一个开始重新杠杆化的企业。 欧洲的灾难已经发生,因为我更倾向于将“收缩和不稳定因素”描述为“增长与稳定条约”,政府部门实施了紧缩政策(该政策于2010年中期生效)。因此,私营部门继续发展,图6显示西班牙和大萧条导致西班牙和希腊。 图6:紧缩确保了欧洲的持续去杠杆化 我在随后的帖子中报道了欧洲的愚蠢行为,但我现在希望我已经证明持续的政府盈余不是一个好主意。事实上,虽然它并不理想,因为Ill在另一个后续职位中所涵盖的原因,唯一可能持续的长期情况如图7所示。政府应该像银行一样运行赤字,并提供非银行私营部门可以创新和发展。 图7:可持续的长期形势 - 政府通过赤字向非银行私营部门提供资金 因此,政治上的政治迷信存在两个谬论:政府盈余。首先要相信私营部门的情况与政府的情况相同:如果政府出现盈余,那么私营部门也将如此。事实上,其中一个是其他MMT作家的镜像,像Stephanie Kelton已经指出了十多年。第二个是在家庭和政府之间进行类比,正如银行和政府之间的正确类比。两者都是金钱来源。两者都可能不明智地将这笔钱用于未来的岗位,但两者都必须提供,否则将导致经济收缩和不稳定。 这就是托利党和工党真正有希望在英国实现的目标,即使他们没有意识到这一点。也许英国人不应该为他们中的任何一个投票!